रिजर्व बैंक अपनी दर में कटौती को आगे बढ़ायेगाः साक्षी गुप्ता
डॉ. तुक्तक भानावत
उदयपुर। एचडीएफसी बैंक की प्रिंसीपल इकोनोमिस्ट साक्षी गुप्ता ने उम्मीद जताई है कि रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई) अपनी दर में कटौती को आगे बढ़ायेगा और अप्रैल की नीति में 25 बीपीएस की एक और दर कटौती करेगा। आरबीआई द्वारा मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (एमपीसी) में लिये गये फैसलों पर अपनी प्रतिक्रिया व्यक्त करत हुऐ साक्षी गुप्ता ने कहा कि, इसके अलावा ब्याज दरों में कटौती की गुंजाइश इस बात पर निर्भर करेगी कि घरेलू और वैश्विक परिस्थितियां किस प्रकार से रहती है।
मुद्रास्फीति-वृद्धि के बीच आरबीआई ने आज नीतिगत दर में 25 बीपीएस की कटौती करके वृद्धि को समर्थन देने की ओर अपना रुख किया। यह निर्णय गवर्नर द्वारा मुद्रास्फीति लक्ष्य ढांचे में "लचीलेपन" पर जोर दिए जाने के कारण लिया गया, जो केंद्रीय बैंक द्वारा 4% के औसत लक्ष्य तक पहुंचने के पिछले दावे से भिन्न है।
नीतिगत दर में कमी किए जाने के बावजूद एमपीसी ने अपना रुख तटस्थ रखा। इसका अर्थ यह हो सकता है कि इस दर कटौती चक्र में आगे चलकर दरों में कटौती की सीमा के प्रति अधिक सतर्क दृष्टिकोण अपनाया जाएगा। रुख यह भी दर्शाता है कि केंद्रीय बैंक प्रणाली को पर्याप्त तरलता - क्षणिक और टिकाऊ दोनों - प्रदान करने की संभावना रखता है, लेकिन उसने तरलता लाभ प्रदान करने से परहेज किया है। इसलिए, तरलता पर दबाव अभी संचरण प्रक्रिया पर भारी पड़ सकता है।
महीने के अंत में तरलता की स्थिति पर दबाव जारी रहने की उम्मीद है और अग्रिम कर निकासी सहित वर्ष के अंत में दबाव बढ़ेगा। हमें उम्मीद है कि आगे के ओएमओ, खरीद/बिक्री स्वैप और लंबी अवधि के रेपो सहित उचित तरलता वाले उपायों द्वारा इसे पूरा किया जाएगा।
आरबीआई ने मुद्रास्फीति की प्रक्रिया में विश्वास दिखाया, वित्त वर्ष 26 में मुद्रास्फीति दर औसतन 4.2% रहने का अनुमान लगाया, जबकि विकास दर 6.7% रहने का अनुमान है - जो कि वित्त वर्ष 26 के लिए आर्थिक सर्वेक्षण में निर्धारित 6.3-6.8% की सीमा के उच्च अंत की ओर है। गवर्नर ने विनियमन के प्रति अधिक संतुलित दृष्टिकोण निर्धारित किया जो संबंधित लाभों और लागतों के बीच संतुलन बनाएगा। हालांकि, यह नए एलसीआर मानदंडों के कार्यान्वयन पर कोई स्पष्टता प्रदान करने में विफल रहा।
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